券商股近期表现活跃，得益于一系列利好资本市场的政策出台，中央政治局会议提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”，证券行业大有可为。

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如何更好的发挥证券行业在“激发资本市场活跃度”方面的作用？如何在行业创新发展中防范风险？如何适应全面注册制下的监管要求？记者专访了毕马威中国证券及基金业主管合伙人王国蓓、毕马威中国首席信息官咨询服务合伙人柳晓光，探寻券业改革前景。

从投融资两端发挥作用

证券时报：近期二级市场上，券商股涨势不错，这和中央政治局会议中提到的“活跃资本市场，提振市场信心”密切相关，您觉得在活跃资本方面，证券公司有哪些作为？

毕马威中国证券及基金业主管合伙人王国蓓：活跃资本市场，提振市场信心，是中央政治局会议在2023年7月24日提出的重要要求。证券公司作为资本市场的重要中介机构，有着举足轻重作用。在活跃资本市场方面，证券公司可以从以下几个方面发挥作用：

证券公司是连接资本市场与实体经济的桥梁和纽带，在融资端，全面注册制正式落地实施背景下，IPO、再融资逐渐常态化，证券公司将进一步充分发挥核心中介职能，提升其价值发现与定价能力，增加优质资产供给，提升服务国家重大战略的质效。同时，证券公司持续积极参与科创板、创业板、新三板等科技创新及普惠金融层次市场的建设和改革，为科技创新企业及中小微企业提供专业化、定制化的服务，推动科技成果转化和产业化。此外，证券公司可以持续聚焦绿色金融产品的开发，为低碳经济和生态文明建设提供资金支持。证券公司通过加强对实体经济的服务，提供多样化的金融产品和工具，支持产业结构转型升级，促进科技创新和绿色发展。

在投资端，全面注册制突出了“以信息披露为核心”的理念，证券公司将持续强化执业质量，切实履行资本市场“看门人”职责，积极营造良好的投资环境，为持续构建“愿意来、留得住”的市场环境贡献力量，引导中长期资金入市。另外，注册制下“保荐+跟投”制度的实施，证券公司正在加速布局“投行+投资”的业务模式，新设另类投资子公司为项目跟投铺路。通过深化与投资的联动发展，证券公司平衡融资端与投资端，打通二者的传导路径，实现融资端和投资端的协调发展。在财富管理领域，通过持续丰富产品与服务供给，应用数字型财富管理平台、智能投顾工具、交易实时智能风控平台等诸多科技与数字化创新，提升金融产品代销能力，优化投顾服务模式，加强自身研究能力和主动管理能力，为居民资产配置创造良好市场环境与生态，让投资者共享资本市场改革红利，提升其参与感与获得感，从而进一步激发市场活力。

要守好“合规”底线

证券时报：全面注册制下，对证券公司的各项业务带来机遇的同时，也带来了新的挑战，如投行要当好“看门人”，资产管理应合规经营，经纪业务要牢守保护投资者的底线，您觉得要在行业竞争中突出重围，证券公司需要做好哪些准备？

毕马威中国证券及基金业主管合伙人王国蓓：“合规”贯穿证券行业文化建设始终，是证券公司作为资本市场“看门人”经营活动的首要准绳，亦是当下行业驶向更高质量及健康发展之路的“安全带”，证券公司应当以合规为线，于安全稳健环境中求机遇，谋发展。

在投行业务方面，全面注册制下，新股发行上市申请文件由“受理即担责”调整为“申报即担责”，进一步强化中介机构的“看门人”责任，对券商投行项目筛选、执业质量以及风险控制能力提出了更高要求，证券公司要持续强化投行内控流程和风险控制。在资产管理业务方面，随着产品结构与投资标的的创新逐渐多元化，在为证券公司带来新机遇的同时，亦对其在新兴产品及投资的合规准入与管理带来考验，证券公司应强化投研建设与合规风控，以求在合规的资产管理环境下为投资者创造更高价值。在经纪业务方面，证券公司要加强对客户的分类管理和细分服务，根据客户的风险偏好、投资目标等不同特点，提高投资者教育和保护水平，提供个性化、专业化、全方位的经纪服务。

证券公司应及时地关注监管导向和政策的变化，加快响应速度，加强公司和从业人员合规管理，利用金融科技手段，注重积累合规数据资产，挖掘合规数据的运用价值，并充分运用合规数据资产，赋能合规管理提质增效。

平衡好发展和防风险

证券时报：随着资本市场对外开放不断深入，在做跨境业务和国际业务时，券商要做好哪些准备，如何平衡好发展与防风险的关系？

毕马威中国证券及基金业主管合伙人王国蓓：随着券商推动海外业务发展、拓宽国际化业务布局，如何增强核心竞争力、提升业务展性与韧性成为了券商“走出去”的重要课题。建议券商在国际市场展业时：

一是积极提升国际资本实力与人才储备。通过增资海外子公司、多渠道融资等途径提高国际业务经营的资本充足率，同时吸纳具备高专业能力和国际视野的人才，为市场开拓与扩张打下坚实基础。

二是强化合规管理与风险管控。国际业务涉及不同国家和不同市场的监管法规，券商应建立完善的合规管理体系，确保业务合规开展，同时建立对应有效的风险管理体系，针对境内外同类业务采取相似管理标准，深化专业风险条线集中、统一、穿透化管理，推进海外业务及境外子公司复用集团风险管理系统，从各方面提升海外板块的垂直穿透管理，增强集团风险识别、量化评估与控制能力，从而提升集团全面风险管理的效果。

三是结合复杂国际形势的变化进行研判，灵活进行战略部署和战略调整。时下国际市场与外部环境变化较快，券商需适时及敏捷地进行战略调整，提升“逆周期”应对能力。

四是加强投资者教育与沟通能力。券商在国际业务展业中需要与不同市场、不同文化以及不同需求的投资者进行有效地沟通，加强投资者教育，以求在业务拓展的基础上，提升自身形象与声誉，扩大品牌影响力。

五是选择合适的合作伙伴。国际业务的发展同样需要与适宜的外部机构进行合作，券商应合理结合自身优势特点与当地市场资源进行协同，降低进入对应新市场的门槛与风险。

平衡好发展与防风险是券商踏足国际业务的重要任务，券商需从多维度进行战略准备及筹划，以求在国际业务中保持竞争力。

围绕数字化经营做专做精

证券时报：数字化发展成为了近几年来各家证券公司布局的重点，但也频频出现一些风险事件，影响了部分券商的声誉，在数字化发展方面，您有哪些建议？

毕马威中国首席信息官咨询服务合伙人柳晓光：证券行业作为我国数字化转型起步较早的行业之一，多数从业机构在数字化建设中做出重大资源投入并取得阶段性进展，但同时我们关注到，在前期探索数字技术融入业务、创新服务生态的过程中，证券公司不可避免的遇到各类不同程度的风险与挑战。因此，在当下证券行业进入数字化转型深水期的关键节点， 围绕数字化经营做专、做精、做优并推动自身持续安全高质量发展成为了现阶段证券公司的核心课题。建议证券公司：

一是探索适宜的数字化转型战略。基于现有数字化基础上，券商应从战略高度和全局视角出发，立足自身优势和业务特色，将数字化融入企业战略主线，充分匹配发展愿景与目标，精准识别数字化业务切入场景，系统性统筹推进数字化转型工作，避免“头疼医头、脚疼医脚”。

二是推进科技赋能业务融合发展。证券行业与其他行业相比，其复杂程度更高，属于强监管行业，在安全合规性方面具有更高的标准和要求。在证券行业数字化业务探索过程中，不仅需要围绕客户充分进行数字化的创新与革新，同时也需要时时牢记合规底线，利用数字技术筑牢风险防线，做到业务、风险两手抓、两手硬，持续推进业务更安全、更高质量的发展。

三是完善数据治理与网络安全体系建设。在监管新规引导下，券商需更加重视数据与信息安全管理工作，以资产为核心，以数据为基础，以安全管理为目标，打造智能安全运营体系，为业务发展提供更加安全的数字环境。

四是建立契合的数字化转型组织和人才体系。券商应打造敏捷组织管理体系和人才驱动引擎，构建组织体系“稳敏”双态，基于数字化转型重点发展需求与人才梯队建设短板，明确数字化组织人才建设。在吸纳人才方面，券商应结合业务多元化发展，重视人才数据治理、数字化开发及运营等方面的专业能力；在育才方面，券商需基于自身业务数字化实际需要，对已有团队和人员进行针对性地培训与辅导；在文化建设方面，券商亦需要注重员工数字化理念与安全运营理念的深入理解。

五是探索行业数字化新模式与新生态。券商应深入研究创新技术在不同业务场景中的应用与实践，实现创新技术与创新业务的深度融合，以提升自身在不同风险环境下的数字化应对能力。

数字化发展带来了新的机遇及挑战，券商应深化数字化业务体系建设，持续改进及创新，确保数字化业务的平稳高质发展。

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